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Auteur Wing Wah Tham

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Execution risk in high-frequency arbitrage / Roman Kozhan in Management science, Vol. 58 N° 11 (Novembre 2012)

Public

ISBD

[article]
in Management science > Vol. 58 N° 11 (Novembre 2012) . - pp. 2131-2149
Titre : Execution risk in high-frequency arbitrage
Type de document : texte imprimé
Auteurs : Roman Kozhan, Auteur ; Wing Wah Tham, Auteur
Année de publication : 2013
Article en page(s) : pp. 2131-2149
Note générale : Management
Langues : Anglais (eng)
Mots-clés : Execution risk Limit to arbitrage Liquidity High-frequency trading strategies
Résumé : In this paper, we investigate the role of execution risk in high-frequency trading through arbitrage strategies. We show that if rational agents face uncertainty about completing their arbitrage portfolios, then arbitrage is limited even in markets with perfect substitutes and convertibility. Using a simple model, we demonstrate that this risk arises from the crowding effect of competing arbitrageurs entering the same trade and inflicting negative externalities on each other. Our empirical results provide evidence that support the relevance of execution risk in high-frequency arbitrage.
ISSN : 0025-1909
En ligne : http://mansci.journal.informs.org/content/58/11/2131.abstract

[article] Execution risk in high-frequency arbitrage [texte imprimé] / Roman Kozhan, Auteur ; Wing Wah Tham, Auteur . - 2013 . - pp. 2131-2149.
Management
Langues : Anglais (eng)
in Management science > Vol. 58 N° 11 (Novembre 2012) . - pp. 2131-2149
Mots-clés : Execution risk Limit to arbitrage Liquidity High-frequency trading strategies
Résumé : In this paper, we investigate the role of execution risk in high-frequency trading through arbitrage strategies. We show that if rational agents face uncertainty about completing their arbitrage portfolios, then arbitrage is limited even in markets with perfect substitutes and convertibility. Using a simple model, we demonstrate that this risk arises from the crowding effect of competing arbitrageurs entering the same trade and inflicting negative externalities on each other. Our empirical results provide evidence that support the relevance of execution risk in high-frequency arbitrage.
ISSN : 0025-1909
En ligne : http://mansci.journal.informs.org/content/58/11/2131.abstract